5月17-18日，三大运营商将AI算力Token套餐从省级试点升级至全国范围，实现标准化计费和话费支付，推动运营商向AI基础设施零售平台转型。
AI算力需求爆发推动大功率CW光源需求，供需紧张态势加剧，从预期演变为锁产能、涨价现实，缺料状况预计进一步恶化。
5月18日，高层调研北京、河北、内蒙古全国一体化算力网建设，强调国产软硬件从“可用”迈向“好用”，算力网建设优先采用国产化方案，标志该战略从政策规划转向落地实施。
日本NAND大厂铠侠发布远超预期的季度业绩与指引，ASP环比翻倍以上，明确AI推理服务器将驱动NAND供需失衡的超级周期延续至2027年。
东山精密确认执行光芯片激进扩产计划，新增设备订单已下，预计2028年达10亿颗产能，2029年后达20亿颗。泰国模块产能加速建设，明年目标3000万只，今年预计600-700万只，800G/1.6T比例8:2。
马斯克宣布Neuralink计划今年晚些时候首次人体植入“盲视”芯片，帮助盲人恢复视力。同时，智冉医疗与北京天坛医院启动国内首个超百通道侵入式脑机接口临床试验，评价系统安全性和有效性。
英伟达在GTC2026上公布新一代NVL576超节点方案，由8个NVL72机柜组成，机柜间互联采用CPO技术，推动光连接需求。
Lumentum CEO在路演中表示，光通信行业以往周期由电信运营商驱动，本轮周期由超大规模云厂商驱动，其订单积压达2万亿美元，资本支出可持续。
4月出口同比增14.1%，社零增速0.2%，固投增速-1.6%。高技术制造业增加值增12.8%，电子电路制造业投资增44%。二手房市场边际改善但居民信贷收缩。油价上涨与AI产业循环博弈，二季度分化或持续，7月稳增长政策加码概率上升。
中国电信部分省公司试点算力token新范式。2025年4月至5月15日，通信板块涨48%，电子板块涨42%。长鑫存储2025年营收618亿元，同比增156%；2026年上半年营收指引1100-1200亿元。
长鑫科技半年报预增超6倍，存储行业进入盈利超级周期；领益智造提供1.3亿美元担保，锁定英伟达液冷大单；上海规划十五五末10万台机器人进工厂；官方强调加快构建全国一体化算力网；华为公布SST三步走战略；科伦博泰TROP2-ADC临床达终点。
隔夜美股涨跌互现，纳指跌40bp，半导体板块领跌2.5%，SOX指数累计跌7%；油价涨3%加剧通胀担忧。ARM因大行看好涨5%；软件板块空头回补，ServiceNow涨9%；互联网板块轮动，Roblox因周度数据回升涨10%。光通信板块因知名基金清仓下跌，Lumentum跌9%。
精工钢构在最新交流中明确战略目标：2026年海外订单目标100亿元，将优化国内业务结构并启动高分红股东回报计划。
特斯拉于5月17日至18日在中国北京、上海等九地紧急招聘智驾实测技师，为FSD入华进行数据采集和路测做准备，标志着FSD在华落地进程从战略预期转向运营部署阶段。
美国4月电力变压器价格环比提升0.4%，延续年初以来的上涨趋势。供给持续紧张，国际龙头企业积压近4年收入在手订单，凸显北美电力设备结构性供需错配。
联特科技1.6T有源光缆（AOC）产品通过谷歌认证并实现首批交付，标志着公司在北美核心客户供应链地位从800G延伸至1.6T，为后续放量打开弹性空间。
5月17-18日，三大运营商从区域试点转向全国密集推出Token套餐，将AI算力作为标准化商品进入大众消费市场，打通AI产业从模型到应用的商业变现闭环，运营商从传统管道升级为AI分销商。
4月一线城市二手住宅销售价格环比连续两月上涨，但城市间分化加剧，仅上海涨幅扩大，其余涨幅回落；同时京沪等地二手房新增挂牌量持续下降，市场正在消化存量库存。
默沙东宣布与科伦博泰合作的TROP2-ADC（SKB264）在子宫内膜癌全球三期临床中达到总生存期和无进展生存期双终点，这是该药物在17项全球三期计划中首次成功，为其商业化奠定基础。
领益智造为子公司立敏达提供1.3亿美元履约担保，市场解读为锁定英伟达长期液冷大单，显示AI服务器液冷业务进入订单兑现阶段。
光模块设备板块受1.6T迭代驱动走强，测试设备单价从10万升至40万美元，时长翻倍。联讯仪器拓展存储测试，下半年有望获订单；华盛昌子公司伽蓝特一季度在手订单1.97亿，二三季度产能增两三倍；华兴源创收购的普赛斯在手订单2亿，大客户排产至2027年底。
受霍尔木兹海峡关闭影响，硫磺价格从年初1000元/吨涨至7300元/吨，传导至电子级氢氟酸。国内仅5家企业可稳定生产G5级产品，当前出厂价1-1.1万元，预计下半年涨20%-30%。有自有原料的企业毛利率将回升至20%。国内需求8.5万吨，开工率60%-70%，海外韩企采购增加。
长鑫披露招股书，上半年利润预计500-600亿元，全年1500-2000亿元，目标市值约3万亿。AI驱动存储供需缺口持续至2029年，三季度将继续涨价。思科上调AI订单指引至90亿美元；台积电2nm产能26-28年CAGR达70%，CoWoS封装高速增长。上海太空算力星枢计划启动，规划1000颗算力卫星，钧达股份子公司订单近200颗排期至2028年。西门子能源燃机订单排至2031年，东方电气2029年燃机产能将达75台。光模块27年需求预计翻倍，光芯片紧缺至2028年，PCB材料升级。
针对Tower Fab9为旭创科技生产晶圆出现问题的传闻，行业指出光子学平台良率需大规模量产迭代，800G光模块良率已超95%，而1.6T产品2025年全球出货量仅约200万只，处于量产初期，出现问题属正常现象。
台达SST获得谷歌明确订单指引；华为公布SST三步走落地战略；丁薛祥调研强调加快全国一体化算力网建设；摩根大通将铠侠目标价翻倍上调至8万日元；特斯拉急招智驾实测技师；大普微股票将于5月19日停牌核查。
NHTSA数据显示，截至4月15日，特斯拉Robotaxi在德州奥斯汀上线以来共发生16起碰撞事故；同期Waymo在4月新增28起碰撞事故，其运营范围覆盖约11个城市，车队约3000辆。
AI算力需求爆发带动光模块需求激增，硅光因成本低、易扩产更具优势，1.6T硅光渗透率预计达60%-70%，CPO落地尚需1-2年迭代。硅光代工制程要求低，国内产能充裕，行业处于供不应求阶段。
物理AI概念被多次提及：孙宇晨重提其为超级风口；NVIDIA中国开发者日将讨论物理AI；黄仁勋在链博会称物理AI是AI下一波浪潮，人形机器人发展将加速。
数据来源alphapai，给出100G至800G光模块2023-2028年实际及预测出货量（百万只）。2024年400G出货量900万只，800G出货量800万只；2025年800G预计出货量1600万只。
长鑫科技预计上半年净利超500亿，信号存储扩产；百度Q1财报AI新业务收入占比过半，智能云收入同比增79%；传领益智造获英伟达约40亿美元液冷订单，子公司立敏达获担保。
五粮液在股东大会上首次明确2026年全年收入实现两位数增长，并延续高质量动销策略。一季度及五一期间动销数据强劲，显示基本面改善。
国家统计局4月房价数据显示，一线城市二手房价格环比连涨两月，但内部分化：上海涨幅扩大，北京、深圳涨幅收窄。结构性企稳由改善性需求和以价换量驱动。
截至5月18日，AI服务器对高端MLCC的需求已传导至产业链，分销商预防性备货，供需失衡从高端向全系列蔓延，价格反弹周期开启。国内具备大尺寸高容产品量产能力的厂商有望受益于价格和份额提升。
5月17日，国轩高科在全球科技大会上发布“钠晨电池”，宣布“发布即量产”，产品性能覆盖高能量密度、长循环储能和超低温动力等场景，标志着钠电产业化进入商业化量产阶段。
市场消息称SpaceX最早于5月20日公布招股书，计划6月12日在纳斯达克挂牌，这将是全球商业航天史上最大规模IPO，可能引发产业链资产重估。
产业链反馈显示，英伟达下一代Rubin平台已于五月进入备货节点，驱动覆铜板（CCL）需求显著加大。普通FR4材料价格年内有望冲击200元，量价齐升逻辑强化。
据5月18日渠道信息，户储企业Q2排产环比增长40-100%甚至更高，部分龙头6月排产上修。澳洲补贴抢装、欧洲旺季及中东、东南亚地缘冲突催生需求，产业链进入业绩兑现周期。
继上海电信后，上海移动与上海联通相继发布算力Token套餐，移动推出1元40万Tokens，三大运营商在AI算力零售化上全面展开竞争，算力从企业级采购走向标准化大众消费品。
中微公司上调全年意向订单增速至50%以上，长鑫存储等下游核心客户披露超预期业绩及扩产计划，为指引提供印证，上下游基本面共振。
领益智造公告为子公司立敏达就某算力客户订单提供1.3亿美金担保，市场解读为间接证实其获得英伟达液冷长单，订单估值约26-43亿美金。该事件将公司液冷业务预期从定性转向量化，但仍为市场解读，非官方确认。
华为5月15日在东莞发布AIDC战略，产业链信息指向谷歌已向台达下达三年期固态变压器（SST）订单预期。SST商业化进程从2028年后提前至2026-2027年，相关整机厂商和零部件供应商进入送样测试阶段。
百度发布一季度财报，核心业务结构出现拐点，AI新业务收入占比首次过半，GPU云驱动的智能云基础设施收入同比增长79%。
据专家交流，预计2027年CPU算力增长至少40%，2026年底或迎来Agentic AI需求释放。x86 CPU需求不必过于乐观，因2027年ARM架构CPU占比或突破15%。英伟达B系列、Rubin系列产品需要大量搭载自家ARM处理器，推动ARM增长。
PCB检测设备专家精要指出，英伟达链对224G高速场景有强制检测需求，M8以上必配检测设备。新增检测环节增加生产周期3天，但提升产品一致性和良率。胜宏已采购300+欧姆龙检测设备，对应6万㎡/月产能。空间测算为每家PCB厂。
4月一线城市房价数据：新房环比涨0.1%，其中上海、广州、深圳上涨，北京下降；二手房环比涨0.4%，四城均上涨。数据来自统计局，反映近期楼市走势。
数据展示了英伟达和台积电在CoWoS晶圆消耗量上的历史与预测，包括按客户和按工艺类型的分配。英伟达2025年预计消耗400千片晶圆，台积电代工部分2025年385千片。CoWoS-S/R工艺消耗量逐年变化。
调研显示BT载板2025-2027年供需偏紧，2028年随产能释放趋于平衡。2025年BT市场规模约600亿元，ABF从Q4起超过BT。预计2026年ABF市场700多亿元，2028年达800-900亿元。
英伟达与诺基亚联合推出AI-RAN基站，将GPU算力集成至基站，使其成为边缘AI节点。诺基亚已与T-Mobile、Orange等运营商推进商用试点，目标2027年首个商用。基站功耗从800W升至3000W+，液冷渗透率预计从2024年14%增至2026年40%。
AI光模块行业电话会讨论2.4T轻量相干技术趋势，预估ASP为2000-3000美金，龙头厂商中际旭创布局充分。同时，PIC供应紧张，Tower订单超预期，预计27年带来13亿美元营收，28年合同金额更高。
上午盘面主线为半导体和光通信活跃；连板结构包括氢氟酸滨化股份2板、半导体柏诚股份2板、电力京能电力4板等；题材板块中存储概念表现活跃，涉及合肥城建、兆易创新等股权相关个股及柏诚股份、雅克科技等扩产链个股。