昨日（5月17日）于上海，继上海电信后，上海移动与上海联通也相继发布各自的Token套餐（如移动推出1元40万Tokens），标志着三大运营商在AI算力零售化上的竞争已全面展开，AI算力正式从企业级采购走向了类似水电煤的标准化大众消费品。这一系列动作彻底改变了运营商的估值逻辑，从传统的管道商转变为AI时代的“卖水人”和流量入口，其核心投资逻辑在于通过将Token商品化、平民化，极大降低了AI应用开发和使用的门槛，从而有望引爆整个下游应用生态，并带动上游算力基础设施需求的确定性增长。关注：中国电信/中国移动/中国联通（商业模式从流量经营转向Token经营，迎来估值重塑），润泽科技/平治信息（深度绑定运营商的算力供应商，直接受益于Token消耗带来的算力需求），华策影视/三人行（积极布局算力租赁业务，分享行业增长红利），易点天下（作为Token聚合运营商，卡位产业链中间层价值环节），昆仑万维（下游AI应用开发成本降低，有望加速商业化落地）