截至5月18日，AI服务器对高端MLCC的需求已传导至产业链，分销商预防性备货，供需失衡从高端向全系列蔓延，价格反弹周期开启。国内具备大尺寸高容产品量产能力的厂商有望受益于价格和份额提升。
截至5月18日，AI服务器对高端MLCC的需求已从预期传导至实际的产业链行为，下游分销商开始预防性备货，标志着供需失衡正由高端品类向全系列产品蔓延，价格反弹周期正式开启。这一变化确认了由AI驱动的结构性景气周期，其核心逻辑在于高端产能的刚性缺口将挤压中低端供给，复刻2016-2018年的涨价路径，为具备大尺寸高容产品量产能力的国内厂商打开了价格与份额双升的通道。关注：三环集团/风华高科（国产MLCC龙头，受益于价格上涨和国产替代份额提升），国瓷材料/博迁新材（上游核心粉体材料供应商，直接受益于下游需求放量），洁美科技（MLCC上游耗材，受益于行业稼动率提升）