研讨指出TSV材料（铜电镀液、CMP研磨液）是3D封装关键材料。国内铜电镀液龙头上海新阳与外资乐思平分市场，CMP研磨液由安集微电子主导，高端磨料仍依赖进口。材料按季度议价，验证周期约1年，国产替代面临客户验证壁垒。若华为3D堆叠技术规模化，材料需求将随层数增加而提升。
四方达2026年Q1营收增40%+、净利增20%+，增长由培育钻驱动。公司拥有国内最大MPCVD产能，设备完全国产化，在新疆新建散热工厂，一期2.5万片产能，多晶金刚石散热片已送样海外客户，散热业务毛利率预计不低于传统业务的50%。
玖龙纸业十大基地同步上调包装纸价，东莞、沈阳等基地明确截至6月初的新一轮提价时间表。此次淡季提价背景为废纸成本上涨、出口需求激增及618备货启动，被视为行业供需格局优化信号。
市场传闻字节跳动2026年资本开支上调至700亿美元，拉动AIDC及算力需求。风华高科因AI服务器需求暂停MLCC接单，短缺从高端传导至通用型。联电确认下半年晶圆代工选择性提价，涨价蔓延至成熟制程。英伟达Rubin平台机架成本近翻倍至780万美元，价值增量扩散至内存、PCB等环节。
快手在2025年Q1业绩电话会上披露，可灵AI单季收入超6.5亿元，同比增长超300%，表明其商业化进入爆发阶段。
德福科技公告在九江投资31亿元扩产5万吨高端AI铜箔（RTF/HVLP），瞄准2026年下半年起AI服务器迭代带来的HVLP4铜箔全球性紧缺，加速国产替代。
康明斯在投资者日后上修大马力发动机产能规划至2030年55GW，并宣布切入天然气主电源市场，标志其从备用电源向AIDC全场景供电方案转型。此举验证燃气轮机供给缺口将由燃气内燃机补充，为零部件产业链打开长期增长空间。
港交所披露，知名投资人段永平于5月25日增持泡泡玛特至5.69%，正式举牌成为第二大股东。泡泡玛特当前卖空未平仓占比达11.7%。
5月28日市场传闻环球晶圆正与客户沟通下半年再度调涨售价，主因AI应用驱动的12英寸高端硅片需求爆满。此前5月10日信越化学等三大硅片巨头已年内二度提价。该消息确认了结构性需求驱动的量价齐升新周期开启。
继台积电先进制程涨价后，联电在股东会上确认下半年选择性提价，表明涨价潮从AI驱动蔓延至成熟制程，全行业供需紧张格局确立。
建滔积层板在5月27日传统淡季发起年内第四次覆铜板提价，板料上调10%，PP上调20%，CCL环节供应紧张。
市场传闻字节跳动计划将2026年资本开支上调至700亿美元（约5000亿人民币），用于AI大模型和应用迭代。这一传闻大幅提升了国内AI投入预期，可能推动AIDC和国产算力产业链需求。
5月26日官方首次将AI芯片纳入安全测评体系，5月28日市场传出头部互联网厂商大幅上修AI资本开支。受市场需求与政策导向影响，国产GPU产业链厂商正拉长备货周期，并提前锁定上游物料与产能，以应对算力订单变化。
晶泰科技公告确认收到与DoveTree合作的第二笔1900万美元付款，标志其泛癌种资产推进至IND-enabling阶段，验证大规模合作履约能力，强化AI for Science平台转型。
隔夜美股市场分化，纳斯达克微跌，费城半导体指数跌1.4%。Snowflake盘后涨30%，产品收入增34%并与亚马逊签60亿美元协议。亚马逊AWS AI积压订单超350亿美元，年增约300%。台积电计划下半年3纳米芯片涨价15%。
今日晨会摘要涵盖：快手可灵AI一季度收入6.5亿元，同比增300%，年化收入逼近5亿美元；风华高科因订单激增暂停部分MLCC接单，验证涨价信号；建滔积层板超预期上调CCL价格10%-20%；拼多多广告收入增速放缓至2.5%，战略转向长期壁垒；山西矿难致109座煤矿停产，涉及产能超1.2亿吨。
海思科在EASL大会公布MASH新药HSK31679二期临床数据，核心疗效终点净改善27.3%，与已上市同靶点药物Resmetirom头对头比较中胜出。该药物已进入三期临床。
西门子能源披露2026财年Q2新签燃机订单同比增长26%，积压订单增至660亿欧元，并上调全年业绩指引。全球AI数据中心电力需求导致产能紧张，供给缺口驱动订单向国内产业链外溢。
港交所披露，段永平旗下机构于5月25日场内增持泡泡玛特至5.69%，并持有大量看跌期权，若股价低于行权价，持股比例将升至8.5%以上。
在腾讯SPARK游戏发布会上，公司发布自研AI游戏创作平台代号Craft，支持通过自然语言生成2D/3D游戏雏形，即将开启首测。
5月27日，小米宣布MiMo大模型API永久降价最高99%，价格全面对标DeepSeek，标志着大模型价格战从初创企业蔓延至巨头，API战略转向生态赋能。
小鹏汽车召开机器人量产动员大会，明确2026年底量产、2027年一季度进入门店的时间表，其人形机器人业务从研发转向量产冲刺阶段。
供应链消息称，台积电因AI需求强劲导致3纳米产能满载，计划于2025年下半年将报价调涨15%。
山西矿难导致安监风暴升级，省内停产煤矿增至109座，涉及产能超1.2亿吨，并蔓延至陕西等主产区，市场预期安全高压常态化将削弱供给弹性。
拼多多一季度广告收入同比仅增长2.5%，远低于预期，主要因公司加大广告返还和商家补贴。公司战略重心转向投资供应链和自营品牌，短期利润承压。
国内被动元件龙头风华高科于5月27日宣布，因订单激增、产能满载，暂停部分主流MLCC及电阻型号接单，反映AI服务器需求驱动的产能紧张。
快手在2026年Q1业绩会上披露，可灵AI业务收入同比增超300%至6.5亿元，3月年化收入ARR逼近5亿美元，一年内增长近四倍，验证了其商业化进程和作为第二增长曲线的强劲势能。
来源：alphapai
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在5月27日，全球功率半导体龙头英飞凌确认发布年内第二轮涨价函，自7月1日起对AI电源及车规级核心产品提价10-20%，标志着由AI服务器功耗激增引发的产能挤兑已从预期走向现实。此轮涨价的核心逻辑在于AI需求爆发挤占了全球高端MOSFET及SiC产能，导致供需失衡并向全产业链传导，这不仅确认了行业强景气周期的开启，也为具备产能和客户认证优势的国内厂商提供了量价齐升和份额替代的窗口。关注：黄山谷捷（深度绑定英飞凌，直接受益于其涨价和扩产），新洁能/扬杰科技/士兰微（AI挤占海外产能，国产MOSFET厂商迎涨价和份额替代机遇），天岳先进（AI服务器和新能源车驱动上游8英寸SiC衬底需求，供给持续紧张）
开源证券周期周周谈第十期回顾五月市场分化，展望六月基本面：碳酸锂短期在17万附近有支撑，几内亚拟出台铝土矿出口配额，山西煤矿事故致129座煤矿停产，国内批准超200万吨尿素出口配额；新宙邦电容器化学品量价齐升、今年收入指引上调，汇川技术1-3月订单同比增40%-50%，钨价在40万左右企稳。
文章提供主流存储供需展望，指出供不应求将持续至2027-2028年。Q2消费级存储需求环比降7%，Q3增12-13%，Q4增4-5%。Q2 DRAM均价涨57%，NAND涨54%，Q3预计分别涨33%和31%，Q4分别涨20%和17%。当前DRAM库存2个月、NAND库存2.5个月，低于正常水平。长鑫、长存Q3起扩产，但27年底前对整体供需影响有限。企业级存储需求强劲，原厂与CSP签长期锁量锁价合同。
英伟达新平台功耗超200kW，垂直供电技术成关键路径，功率器件价格通胀；快手可灵AI单季收入超6.5亿元，年化收入逼近5亿美元；风华高科因订单激增暂停部分MLCC接单，行业缺货涨价开启；西门子能源因AI数据中心需求上调收入指引至14-16%；SK海力士以HBM优势推动超长期供应协议，重塑存储商业模式。
5月27日，在AI服务器需求拉动下，国内电解电容器纸行业于5月初发出10%的提价函，确认高端产品供不应求，行业景气度进入上行通道，国内龙头受益于量价齐升和国产替代加速。
MiniMax工程负责人于5月26日披露，M3模型将转向自研稀疏注意力架构，采用“先索引、后计算”模式，支持百万级上下文，推理速度提升超10倍。
几内亚矿业部长确认将于6月敲定铝土矿出口管制，市场传闻年出口上限较2025年削减超3000万吨，叠加山西国产矿因安全检查升级有减产预期，海外供给冲击与国内减产形成共振。
供应链消息称，因AI需求导致3纳米产能持续满载，台积电计划下半年调涨报价约15%。这反映了先进制程供需失衡传导至价格端。
英飞凌于5月26日发布年内第二轮涨价函，计划7月1日生效，主要应对AI数据中心需求导致的功率半导体产能结构性紧张。
韩国2026年上半年海上风电招标截止，3.6GW项目投标争夺1.8GW容量，超额认购率2倍，政府首次将年度招标拆分为两轮，释放加速信号，显示全球海风市场景气度回升。
工信部发布汽车标准化工作要点，明确推动自动驾驶强制国标实施；7月1日起新生产营运货车将强制加装AEB，标志着汽车安全与智能化法规进入加速落地期。
SK海力士确认拒绝美国云巨头客户直接投资建厂的提议，转而推动签订包含更高预付款和保底价格条款的5年以上超长期供应协议，以锁定长期利润。这一策略重塑存储产业链议价权和盈利模式。
英特尔披露了其首款搭载CPO技术的玻璃基板原型，并计划将新墨西哥州工厂改造为全球首个量产基地，标志着AI芯片下一代封装技术向产业化迈进。
快手26年一季报显示，可灵AI单季收入超6.5亿元，同比增长超300%，3月年化收入逼近5亿美元，商业化进程显著提速。
西门子能源在Q2新签订单同比增长26%后，将26财年收入增长指引上调至14-16%，主要受全球AI数据中心对高效主电源需求驱动。
5月27日，风华高科因订单激增、产能满载，暂停部分主流型号MLCC及电阻接单。该事件反映AI服务器需求挤占高端产能后，供需紧张向通用市场传导，行业涨价窗口开启。
致欧科技近期经营交流：当前汇率套保比例超60%，海运长单较现货有价差，成本压力可控。欧洲5月部分SKU提价3%对冲成本，新品及渠道优化推动二季度增长。美国关税及供应链改善，墨西哥市场高增带动收入增长预期，行业合规趋严利好头部份额提升。
恒生科技指数去年10月至今年5月累计回调约20%，第一阶段跌23.12%，第二阶段跌2.9%。港股被动资金流出，南向资金净流入5000亿港元，40%加仓恒生科技。当前市盈率22倍，处于2010年以来27.8%分位数。2025年净利润同比增0.5%，2026年预期降12%，2027年预期增43%。
欧洲SAF价格创历史新高，即将于6月1日生效的欧洲UDB合规新规要求对进口SAF及原料UCO进行强制电子追溯，影响上游原料供给格局。
礼来宣布以约38亿美元收购三家疫苗公司，进军带状疱疹、金葡菌及EBV疫苗等传染病领域，利用GLP-1业务现金流开辟第二增长曲线。
5月27日午间，多条产业新闻：美光科技股价暴涨超19%，市值首破1万亿美元；英伟达下一代Rubin架构背板改用纯PTFE材料；康明斯推出数据中心主电源用燃气内燃机，订单排至2030年；英特尔披露首款CPO玻璃基板原型，目标2030年商业化。