恒生科技指数去年10月至今年5月累计回调约20%，第一阶段跌23.12%，第二阶段跌2.9%。港股被动资金流出，南向资金净流入5000亿港元，40%加仓恒生科技。当前市盈率22倍，处于2010年以来27.8%分位数。2025年净利润同比增0.5%，2026年预期降12%，2027年预期增43%。
去年10月至今年5月恒生科技累计回调约20%，第一阶段下跌23.12%由估值收缩、业绩不及预期共同导致，第二阶段下跌2.9%主因盈利不及预期，期间港股被动资金流出为主，南向资金累计净流入5000亿港元、40%加仓恒生科技相关板块。当前恒科市盈率22倍，处于2010年以来27.8%分位数，2025年净利润同比增0.5%，2026年彭博一致预期同比降12%，2027年预期增43%。分析师认为短期恒科仍承压，中长期具备配置价值，需等待消费复苏、行业竞争缓和、美联储加息见顶及AI商业化落地信号。