截至5月25日，山西矿难引发的安监风暴已迅速升级，省内停产煤矿增至109座，涉及产能超1.2亿吨，并已蔓延至陕西等主产区。市场已不再将此视为短期事件，而是开始交易安全高压常态化下对民营矿超产的系统性出清，这将根本性削弱行业供给弹性，推动此前供需脆弱平衡的焦煤市场率先进入短缺格局。关注：平煤股份/淮北矿业（省外焦煤企业，产量影响小而价格弹性大），山西焦煤/潞安环能（区域龙头，受益于焦煤/喷吹煤供给收缩和价格上涨），兖矿能源/晋控煤业（高现货比例，动力煤价格弹性标的），中国神华/陕西煤业（业绩稳健的行业龙头）