中央政治局4月28日会议后，市场聚焦首次系统性写入的“六张网”建设，标志政策重心转向新老基建融合，成为下半年经济主线。
GoogleDeepMind在韩国回顾AlphaGo十周年，宣布与韩国政府合作探索AI加速科学发现和区域经济增长。
4月美股延续反弹，标普500指数4月累计涨9.8%。本周苹果、微软等五大科技巨头将密集发布财报，市场聚焦AI战略与资本开支。英特尔一季度营收同比增7%，AT&T业绩超预期并重申超180亿美元自由现金流指引。美伊谈判僵局致霍尔木兹海峡航运受阻，布伦特原油涨至107.55美元/桶。
Founders Fund前合伙人Scott Nolan创立General Matter，致力于重建美国铀浓缩能力。美国曾是世界铀浓缩领导者，但已完全停止，目前约四分之一的浓缩铀依赖俄罗斯进口，2028年进口禁令将生效。先进反应堆缺乏可靠国内燃料源，铀浓缩被视为核未来的瓶颈。
本文探讨AI数据中心是否推高美国家庭电费，指出新泽西州2025年6月居民电价骤升约20%，而PJM电网覆盖区2026年电费预计较前AI数据中心时代平均上涨约15%。分析表明，电价上涨主因是PJM市场设计与政府政策缺陷，而非AI数据中心用电需求，得州ERCOT电网电价近三年保持稳定。
南方电网因厄尔尼诺高温天气，用电负荷连续多日刷新历史极值，迎峰度夏压力提前近两个月，反映电力供需紧张。
5月28日，国务院印发城市更新“十五五”规划，明确危旧房、老旧小区及地下管网改造的量化指标和多元化融资路径，标志着城市发展模式从增量扩张转向存量提质。该规划为建筑、建材等相关产业链提供了独立于传统地产周期的确定性投资空间。
山西矿难导致安监风暴升级，省内停产煤矿增至109座，涉及产能超1.2亿吨，并蔓延至陕西等主产区，市场预期安全高压常态化将削弱供给弹性。
几内亚矿业部长确认将于6月敲定铝土矿出口管制，市场传闻年出口上限较2025年削减超3000万吨，叠加山西国产矿因安全检查升级有减产预期，海外供给冲击与国内减产形成共振。
工信部发布汽车标准化工作要点，明确推动自动驾驶强制国标实施；7月1日起新生产营运货车将强制加装AEB，标志着汽车安全与智能化法规进入加速落地期。
欧洲SAF价格创历史新高，即将于6月1日生效的欧洲UDB合规新规要求对进口SAF及原料UCO进行强制电子追溯，影响上游原料供给格局。
几内亚矿业部长确认将于6月正式公布铝土矿出口管制措施，以应对因出口激增导致的矿价下跌。全球最大铝土矿供应国政策从传闻转向实施，将影响全球铝土矿供需格局，并可能推高氧化铝价格。
几内亚拟对铝土矿实施出口管控，传闻设定1.5亿吨出口上限，叠加国内山西安全检查引发供给收缩担忧，形成国内外供应双重收紧预期。市场关注氧化铝产业链成本推动下的盈利修复。
国家能源局5月26日发布国内首份《中国“人工智能+”能源发展报告2026》，首次系统量化AI发展带来的电力需求增量，为算电协同提供顶层数据背书，标志着算电协同从政策催化进入产业验证阶段。
几内亚官方确认将于6月出台铝土矿出口管制措施，以提振矿价。市场传闻年出口上限或设为1.5亿吨，低于2025年的1.83亿吨。中国铝土矿进口约75%来自几内亚，此举将直接收紧国内氧化铝原料供应，引发期货行情上涨。
5月21日，美国政府以供给短缺和成本高昂为由，宣布暂缓执行HFCs制冷剂淘汰规定，确认了三代制冷剂供给紧缺且短期难以替代的现实。
新任美联储主席沃什宣誓就职，承诺推动缩表和新通胀分析框架等机制变革，政策从可预期的前瞻指引转向数据依赖和框架重塑，导致市场定价逻辑转向对货币政策框架不确定性的重估，资产波动率定价中枢面临系统性抬升。
隔夜美股因节假日休市但期货上涨；美伊临时协议谈判进展致原油价格大跌7%；Uber考虑提高对Delivery Hero的报价，后者股价大涨12.7%；受OpenAI准备IPO预期提振，软银股价创历史新高；SpaceX估值或达2万亿美元；教皇发布通谕警告人工智能风险并要求加强监管。
美伊就霍尔木兹海峡通航达成框架协议，但伊朗表态海峡将处于其“管理”之下，而非自由通行，引发市场对协议执行摩擦和地缘风险的关注。
山西沁源县煤矿事故引发安全检查升级，全省及周边区域停产，截至26日凌晨停产炼焦煤矿超百座，涉及产能超1.2亿吨，短期内形成全国性供给侧冲击。
华为发布韬定律，以时间缩微替代几何微缩，通过3D堆叠先进封装提升芯片性能；AI服务器电源向800V架构切换，碳化硅供不应求引发涨价预期；山西煤矿事故致109座炼焦煤矿停产，形成全国性供给冲击；英伟达Rubin平台PCB价值量暴增233%，推动高端材料需求。
美伊于5月23-24日就开放霍尔木兹海峡达成初步框架，美方宣称协议基本谈成，伊方强调海峡恢复至战前通行量而非自由通行，并由其继续管理。双方在控制权上仍存分歧，但地缘风险出现边际缓和。
5月22日，国家数据局召开词元经济座谈会，在Token调用量两年激增超千倍、三大运营商试水Token套餐的背景下，首次将推动词元经济纳入官方工作体系，标志词元经济上升至国家顶层设计层面。
隔夜美股风险偏好升温，美伊和谈进展导致国际油价大跌，布伦特原油跌破99美元。市场预期美联储12月前加息，板块轮动至滞涨板块。IBM获美国政府量子计算投资。
美伊谈判取得突破，已就为期60天的临时协议框架达成基本共识，内容涵盖霍尔木兹海峡全面通航和伊朗石油出口制裁豁免。这一进展影响原油市场预期，短期油价承压，但全球补库需求可能利好油运和航空板块。
美国2027财年国防预算申请总额1.45万亿美元，同比增43%，为二战后最大增幅。导弹弹药预算增加166%，高超声速防御预算增加403%，无人机被列为总统优先项目，预算倍增。
美伊谈判取得实质性进展，双方达成和平谅解备忘录框架，明确30天内解决霍尔木兹海峡通航问题。该进展将影响全球原油价格和航运成本，市场预期地缘风险溢价回落。
山西沁源煤矿事故致90人遇难，全县煤矿停产整顿。英伟达下一代Rubin平台PCB价值量激增233%。SpaceX星舰V3首飞成功，为IPO扫清障碍。戴尔科技股价大涨超16%创新高。
韩国设立国家增长基金，投资AI半导体等领域。昨日市场反应积极，资金从前期涨幅巨大的半导体板块获利了结，转向基金同样支持的电动车、生物科技和新能源等领域，引发板块轮动。
5月23日数据显示，5月前三周15城二手房销售面积累计同比增15%，但第三周同比增速从前一周的20%以上放缓至6%，显示复苏动能减弱。
5月22日，美伊停火谈判出现反复，从僵局到接近协议草案，油价宽幅震荡后收跌，周度跌幅超8%。市场从回吐地缘溢价转向博弈谈判信号，协议最终路径仍不确定。
美国政府于5月21日宣布依据《芯片法案》向IBM等9家公司提供20亿美元专项拨款并获取股权，旨在加速量子计算产业化进程。此举通过直接股权投资和建立专用量子晶圆代工厂，推动量子计算从实验室走向商业化。
美国财政部批准全球最大船舶回收商GMS收购涉伊制裁的“影子船队”油轮用于拆解，标志着美国对伊朗石油出口的打击策略从金融制裁升级为实体清算，此举将收紧油轮供给。
霍尔木兹海峡封锁导致每日油品供应损失约1400万桶，过去两月全球原油持续去库，当前布油围绕110美元波动。
5月20日，国家发改委与国家能源局联合发布“688号文”，将绿色电力直连模式从“一对一”升级为“一对多”，允许新能源项目通过专用线路向工业园区、算力中心等多个用户供电，此举旨在降低新能源开发风险，加速项目落地，并拉动储能和智能电网设备需求。
印尼官方明确新设国有出口管制公司DSI于6月起接管大宗商品出口和DMO分配，并授权审查重估现有长单合同，政策风险从未来交易垄断升级为存量合约追溯，影响煤炭、镍、棕榈油等大宗商品出口。
国家发改委与能源局发文，将绿电直连从单一用户试点拓展至多用户、存量负荷及园区级应用，并明确优先支持算力、绿氢等新兴产业。这一政策变化可能改善绿电资产的消纳和盈利预期。
隔夜美股半导体板块领涨，纳指涨1.7%。美伊谈判预期致油价跌6%，美债收益率下行。美联储纪要暗示2026年可能降息。Nvidia业绩符合预期，营收指引910亿美元，宣布800亿美元回购。Intuit下调展望并裁员17%，盘后跌10%。ARM涨14%创新高，美银预测其市场份额增长。CPU相关股大涨，Intel高管称推理场景CPU重要性提升。Trainium生态股走强，Astera Labs涨17%。网络安全板块受白宫行政命令提振。Bloom Energy涨9%，获NBIS大额协议。
5月20日晚间，市场传出美伊协议文本进入最后润色阶段，双方在浓缩铀处置、制裁解除等核心问题上的僵局被打破，地缘冲突风险出现关键性缓和，原油市场地缘风险溢价被移除，油价应声下跌。
国家发改委与能源局联合发文，将绿电直连从单用户升级为多用户模式，优先支持算力、绿氢等新兴产业。政策首次允许因消纳受限的存量新能源项目通过与多用户直连盘活资产，为大量被电网约束的绿电资产开辟新盈利通道，并强化算电协同经济性。
印尼总统在国会演讲中宣布设立国企垄断煤炭等战略资源出口，明确6月起过渡安排，资源管控从配额税收升级为出口渠道直接国有化，强化全球最大动力煤出口国供给收缩的长期确定性。
5月20日，印尼总统正式签发《自然资源商品出口治理条例》，要求铁合金（含镍铁）等商品出口必须通过指定国有企业作为唯一渠道，从讨论阶段进入强制执行，将重塑全球镍供应链定价权。
据alphapai发布的行业电话会摘要，京沪3月以来二手房成交跌幅较往年收窄，北京5月90-140平改善成交占比升至41%，上海升至37%，主因政策放宽及刚需置换传导。
美国30年期国债收益率在通胀担忧和能源价格上涨推动下飙升至接近5.2%，创2007年以来新高。该收益率是全球无风险利率锚，其急剧上行对资产定价产生结构性影响。
俄罗斯总统普京与安全会议讨论稀土产业发展，强调其对保障技术主权和国家安全的极端重要性。此举表明俄罗斯将稀土视为战略资源，可能影响全球稀土供应链格局。
国家医保局与财政部联合发文，首次从国家层面明确允许职工医保个人账户支付流感疫苗费用，将此前部分地区的试点正式推向全国，为流感疫苗市场带来支付增量，有望驱动低接种率提升。
5月19日复盘笔记：前三星芯片负责人预测明年下半年内存产品价格将显著降价；花旗集团预测今年下半年铝价将上涨至每吨4000美元，主因中东供应扰动。大盘方面，沪指上涨0.92%，深成指涨0.26%，创业板指下跌。
工信部5月18日正式印发钢铁行业产能置换新规，将全国置换比例统一提高至不低于1.5:1，并设置两年过渡期逐步取消跨企业置换，旨在通过行政化手段强制总量出清，加速行业集中度提升。
5月18日，高层调研北京、河北、内蒙古全国一体化算力网建设，强调国产软硬件从“可用”迈向“好用”，算力网建设优先采用国产化方案，标志该战略从政策规划转向落地实施。
4月出口同比增14.1%，社零增速0.2%，固投增速-1.6%。高技术制造业增加值增12.8%，电子电路制造业投资增44%。二手房市场边际改善但居民信贷收缩。油价上涨与AI产业循环博弈，二季度分化或持续，7月稳增长政策加码概率上升。