美东时间5月23日至24日，美伊就开放霍尔木兹海峡达成初步框架，美方宣称协议基本谈成，但伊方强调海峡将恢复至战前通行量而非“自由通行”，并由其继续“管理”。尽管在控制权上仍存分歧，但这一边际缓和已足以驱动资产定价逻辑切换，市场焦点从地缘冲突风险转向全球原油补库带来的巨大航运需求，通胀预期的降温也将修复此前被高利率压制的科技等风险资产估值。关注：招商轮船/中远海能（海峡开放后全球原油补库需求激增，油轮运价弹性巨大），科技板块（通胀预期缓和，利率压力减轻，利好长久期资产估值修复），原油/煤化工（地缘风险溢价消退，供给恢复预期打压油价及替代品成本优势）