5月18日工信部正式印发钢铁行业产能置换新规，在行业“反内卷”和存量优化的背景下，将全国置换比例统一提高至不低于1.5:1，并设置两年过渡期逐步取消跨企业置换。这标志着钢铁行业供给侧约束从环保、能耗等成本出清手段，升级为总量严控的行政化强制出清，将加速行业集中度提升和尾部产能淘汰，龙头钢企的盈利中枢和市场份额有望得到系统性重估。关注：酒钢宏兴/凌钢股份（政策直接利好，行业供给收缩预期下，存量龙头企业有望受益于集中度提升和盈利改善），华菱钢铁/宝钢股份（作为行业龙头，在环保、技术及产品结构上具备优势，将在此轮产能出清中巩固市场份额并实现价值重估）