十五五城市更新规划预计总投资约6.5万亿，自审自发省份扩至14个，一季度地产相关债券发行增42%，城中村改造专项资金增11.4倍。当前二手房淡季不淡，新房供应有限、需求转化效率提升，预计2026年行业从政策博弈转向基本面驱动，若7-8月仍淡季不淡，三季度将开启估值修复，龙头房企估值具备提升空间。