5月29日，信达生物与辉瑞宣布就12款早期肿瘤管线达成总额105亿美元的全球战略合作，这一事件的边际变化在于，市场焦点从此前对IBI363单品数据的博弈，迅速转向对公司整体研发平台价值的重估。此次合作包含6.5亿美元高额首付及欧美市场共同商业化的利润共享模式，标志着信达已从单纯的产品授权方，升级为具备全球研发与商业化能力、分享全球市场利润的平台型企业，其长期估值逻辑被根本性重塑。关注：信达生物（直接受益于现金流改善、早期管线价值验证及全球化能力构建）/科伦博泰生物/百利天恒/康方生物（同为具备出海能力的创新药企，信达的平台级合作抬高了整个赛道的估值天花板和交易预期）