戴尔发布FY27Q1业绩，AI服务器收入同比增757%至161亿美元，积压订单513亿美元，全年指引上调至600亿美元。国务院印发首个城市更新十五五规划，明确老旧小区和管网改造量化指标。英伟达要求InP激光器产能提升20倍，供应商仅承诺12倍，预计供给缺口持续。AI服务器需求推高MLCC价格，预计高端MLCC涨价20%-30%。
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戴尔于5月29日凌晨发布的FY27Q1业绩显示，其AI服务器收入同比猛增757%至161亿美元，在手积压订单高达513亿美元，并大幅上调全年AI服务器收入指引至600亿美元。这一系列超预期数据，叠加其传统服务器业务同样录得92%的意外强劲增长，表明AI驱动的需求已从单纯的GPU集群扩展至整个IT基础设施，验证了AI正全面引爆新一轮企业级硬件更新周期，为整个服务器产业链提供了极强的景气度指引和业绩确定性。
关注：工业富联/浪潮信息/中科曙光（AI服务器整机厂，行业景气度验证）/广合科技/春秋电子（戴尔核心供应商，直接受益于订单增长）/联想集团（同行亦展现强劲AI业务增长，板块共振）
5月28日，国务院正式印发首个国家级城市更新“十五五”规划，明确了老旧小区、地下管网等领域的具体改造量化指标，标志着城市发展模式从增量扩张正式转向存量提质增效。这一规划为地产后周期提供了明确且具备资金落地性的中长期需求锚点，市场焦点从传统地产开发转向具备C端品牌和渠道优势的消费建材、以及直接受益于管网改造等具体工程的细分龙头。
关注：中国联塑/伟星新材（直接受益于36.5万公里地下管网改造），东方雨虹/科顺股份/北新建材/三棵树（存量房翻新驱动防水、涂料、石膏板等消费建材龙头），顾家家居/欧派家居（受益于存量房换新需求），天健集团（深圳国资背景的城市更新运营商）
今日（5月29日）市场流传的一份供需模型显示，英伟达要求其供应链在2030年前将InP（磷化铟）激光器产能提升20倍，但供应商仅承诺扩产12倍。这一明确的供需错配，将投资逻辑从需求增长的确认转向了对供给端结构性稀缺的定价，即使在12倍扩产的保守情景下，到2030年仍将存在50%的供给缺口，意味着拥有InP晶圆、外延、激光器及相关设备产能的公司将迎来非周期性的长期价值重估。
关注：Lumentum/Coherent/AAOI（InP激光器核心供应商，直接受益于量价齐升），云南锗业/光智科技/AXTI（上游InP衬底材料是核心瓶颈，具备产能稀缺性），宇晶股份/罗博特科/联讯仪器（InP扩产所需的切割、测试等关键设备供应商，享受“卖铲子”红利）
5月29日，市场预期进一步明确，将英伟达Rubin架构服务器于2026年三季度的放量视为关键催化剂，预计将驱动下半年高端MLCC出现20%-30%的新一轮涨价。这标志着