在过去24小时内（5月28日至29日），围绕AI光互联引发的磷化铟（InP）供需缺口，市场的核心边际变化是传出国内供应商已获英伟达订单并开始就衬底进行涨价谈判，这标志着此前市场预期的供需矛盾首次在订单和价格层面得到具体验证。这一进展确认了即使全球供应商计划将产能提升12倍，到2030年仍存在约50%的供给缺口，这一结构性错配正将产业链利润向上游衬底和原材料环节集中，开启了长周期的量价齐升通道。关注：云南锗业/光智科技/博杰股份（国内磷化铟衬底核心企业，直接受益于供需缺口和国产替代），三安光电（拥有6英寸磷化铟产能并切入大客户供应链），六国化工（黄磷是高纯红磷的上游，受益于磷化铟原料端的国产替代需求），兆驰股份（具备设备和团队基础，有望从LED领域切入磷化铟光芯片赛道）