隔夜美股复盘

市场整体

隔夜美股市场在AI半导体板块的强劲带动下大幅上涨，纳斯达克100指数(QQQ)上涨1.8%，年内涨幅接近20%。半导体板块整体上涨5.5%，其中美光科技(MU)暴涨19%，市值首次突破1万亿美元，贡献了当天纳斯达克100指数约40%的涨幅。与此形成鲜明对比的是，应用软件板块普遍表现疲软，成为市场的主要拖累。盘后，Semtech(SMTC)因业绩和指引超预期上涨5%，而Zscaler(ZS)则因增长指引不及预期而大跌18%。

美光(MU)飙升19%突破万亿市值，AI驱动存储芯片重估

在瑞银(UBS)大幅上调目标价、管理层会议释放积极信号以及市场对AI半导体板块的追捧等多重因素推动下，美光(MU)股价大涨19%，市值首次突破1万亿美元。市场观点认为，AI带来的结构性变化正重塑存储芯片行业，长期协议（LTA）和存储在数据中心堆栈中战略地位的提升是其核心看涨逻辑。

CPU相关个股普涨，AMD(+8%)创历史新高

CPU板块表现活跃，AMD(AMD)上涨8%，创下历史新高，同时ARM(ARM)上涨5%，Intel(INTC)也上涨3%。

Unity(U)/AppLovin(APP)走强，Meta竞争担忧缓解

受益于渠道调研显示市场对Meta进入第三方广告网络的竞争担忧有所缓解，预计该事件可能推迟至2027年，AppLovin(APP)上涨7%，Unity(U)上涨5%，这为APP在6月推出电商产品清除了近期的主要障碍。

Zscaler(ZS)盘后下跌18%，全年指引暗示增长大幅放缓

Zscaler(ZS)的FY27年度ARR增长指引（16-17%）低于市场预期的17-18%，且全年指引增量未完全反映Q3的超预期部分，暗示未来增长将大幅减速，引发市场对竞争加剧和内生增长乏力的担忧。

应用软件板块普遍疲软，延续财报后下跌趋势

应用软件板块整体表现疲软，Workday(WDAY)下跌3%，Salesforce(CRM)微跌0.5%，Intuit(INTU)继上周财报不及预期后继续下跌5%。市场呈现出与AI半导体相反的模式，应用软件股在业绩不及预期后会遭遇持续抛售。

模拟/功率半导体板块走强，800VDC方案受关注

在BofA和Semianalysis等机构看好下，模拟/功率半导体板块集体上涨，ON Semiconductor(ON)上涨9%，Texas Instruments(TXN)上涨5%，ADI(ADI)上涨6%。市场关注焦点在于，AI数据中心向更高功率密度演进，将推动800VDC方案的普及，而这一趋势的价值尚未被市场充分认识。

Semtech(SMTC)盘后上涨5%，Q