5月21日，海外光模块厂商AAOI在路演中披露，其产能已全部预订至2027年6月，新客户订单需排队至27年下半年且报价更高。这一指引进一步确认了AI算力驱动下全球光模块供需失衡的严峻性和长期性，产业链的瓶颈正从模块封装向上游核心元器件（如激光器、DSP）传导，拥有核心自研能力或产能保障的厂商将享有更高的议价权和业绩确定性。关注：中际旭创/新易盛（全球光模块龙头，直接受益于需求和订单饱满），天孚通信（光器件平台型公司，深度绑定下游需求），源杰科技/仕佳光子（上游核心CW激光器芯片供应商，产能紧缺环节），东田微/福晶科技（光隔离器及核心材料供应商，受益于涨价和国产替代），帝奥微（光模块电芯片国产替代核心标的），联讯仪器（下游扩产直接拉动测试设备需求）