宇树科技IPO获上交所受理；英伟达NVL576方案锁定CPO为唯一技术路径；铠侠预计AI推理驱动NAND超级周期延续至2027年；三大运营商全国范围推出AI算力Token套餐。
市场热点
5月18日晚，上交所受理云深处并启动审核宇树科技IPO，标志着国产机器人头部主机厂的资本化进程进入实质性加速阶段。这一进展为整个板块提供了清晰的估值锚，产业正从一级市场融资驱动迈向二级市场资产化定价，核心供应链将迎来价值重估。
关注：模塑科技/中大力德/长盛轴承（宇树科技产业链），夏厦精密（云深处产业链），蔚蓝锂芯（核心电芯供应商），优必选（已上市主机厂，板块资本化提速有望带动估值重估）
在过去24小时内，市场对英伟达GTC 2026架构的解读进一步深化，明确了其NVL576超节点方案将专有的NVLink协议从机柜内扩展至机柜间互联，这一变化实质上强制锁定了CPO作为其下一代集群级Scale-Up网络的唯一技术路径。这种从机柜级到集群级的生态控制权转移，为CPO创造了确定性极强的增量需求，彻底改变了其投资叙事，从远期技术选项转变为AI龙头绑定的核心硬件放量。
关注：工业富联（英伟达CPO交换机独家ODM，出货量与交付时间超预期），天孚通信（CPO交换机核心光学连接器与光纤阵列供应商），致尚科技（DFAU作为CPO交换机核心组件，深度绑定下游客户放量），长盈通（CPO外置光源方案拉动保偏光纤需求）
5月18日至19日，物理AI概念由市场热议迅速发酵为投资主线，其催化剂是关键人士的观点引爆舆情，并叠加了宇树科技等机器人公司IPO取得进展的产业消息。这一变化推动投资逻辑从纯粹的大模型向物理世界落地延伸，市场开始双线布局，一方面挖掘提供物理仿真、数据与模型的稀缺平台型公司，另一方面则聚焦于以人形机器人为代表的、即将进入量产阶段的核心硬件供应链。
关注：索辰科技（稀缺的物理约束基座模型及工业仿真软件龙头）/美格智能/智微智能（物理AI的端侧高算力AI模组与边缘控制器硬件核心）/斯菱智驱/三花智控/拓普集团（人形机器人量产核心供应链）/中控技术/中望软件（工业软件为物理AI提供数据与物理底座）/新泉股份/福赛科技（机器人迭代新增量供应商）/海天瑞声（具身智能数据需求爆发）/小鹏汽车（布局Robotaxi与人形机器人的整车厂）
5月15日，日本NAND大厂铠侠发布了远超预期的季度业绩与指引，其ASP环比翻倍以上，并明确AI推理服务器将驱动NAND供需失衡的超级周期延续至2027年。这一信号强力验证了NAND行业正经历由AI驱动的结构性重估，而非简单的周期性反弹，市场正基于更长的景气可见度和多年期长协（LTA）锁单的趋势，重构整个存储产业链的盈利预期和估值体系。
关注：铠侠/三星/SK海力士/美光（核心原厂，直接受益于价格上涨和需求爆发），江波龙/佰维存储/德明利（模组厂商，受益于行业景气度共振及国产份额提升），联芸科技（主控芯片厂商，受益于企业级SSD需求增长），澜起科技/兆易创新（受益于存储生态系统整体上行和利基市场需求外溢）
5月17-18日，三大运营商从省级试点全面升级至全国范围密集推出AI算力Token套餐，标志着AI算力正式从高门槛的企业级资源转变为可标准计价、话费支付的普惠消费品。这一商业模式的根本性转变，推动运营商从传统通信管道商向AI基础设施零售平台转型，其估值逻辑将从低增长的公用事业切换至具备高成长性的科技平台，打开了全新的价值重估空间。
关注：中国移动/中国电信/中国联通（AI算力零售化，商业模式重构与价值重估），平治信息/润泽科技（运营商核心算力合作伙伴，直接受益于算力需求增长），易点天下（Token聚合运营，受益于Token经济中间层价值），寒武纪/海光信息（Token消耗量增长带动国产