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CPO时代产业价值重构，利润向两端集中

Alpha 派 3 信息等级 3 1 噪音/剔除；2 较弱；3 普通事实；4 重要行业动态；5 极重大事件。该分数是信息显著性，不是投资建议。 抓取：2026-05-18 01:31
行业 半导体 AI 算力 动态
摘要

CPO时代产业价值重构，利润向上游光引擎/光芯片和下游交换芯片厂商集中，中游传统光模块厂面临利润率承压风险。上游天孚、源杰、仕佳等公司技术壁垒高，下游博通/英伟达掌握架构主导权，可插拔模块仍是中期主流。

客观事实
  • CPO时代产业利润向上游光引擎/光芯片和下游交换芯片厂商集中
  • 中游传统光模块厂面临利润率承压风险
天孚 源杰 仕佳 博通 英伟达

原文

CPO时代产业价值重构，利润向两端集中：
一、上游“卖铲”：天孚（光引擎）、源杰、仕佳（光芯片）技术壁垒最高，确定受益，利润率有保障。
二、下游“制定标准”：博通/英伟达（交换芯片+系统）掌握架构主导权和最大利润池。
三、中游“被挤压”：传统光模块厂面临从“系统集成”退化为“组件组装”风险，利润率承压，其未来取决于能否向上突破（硅光、CPO封装）。
四、缓冲地带：可插拔模块仍是中期主流，但长期看，