台积电宣布COUPE全光互连技术2026年量产，确认CPO产业化时间；中芯国际Q2营收指引环比增长14-16%，超预期；AI数据中心驱动燃气轮机订单大增，国产厂商获海外订单；韩国因硫磺短缺转向中国采购无水氢氟酸；美国批准向约10家中企销售H200芯片，但尚未交付。
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台积电于5月14日在台湾新竹技术论坛上，正式将COUPE全光互连技术定调为继算力与封装后的AI芯片“第三层蛋糕”，并宣布搭载该技术的全球首个200Gbps微环调制器（MRM）将于2026年量产。这一官宣将CPO（共封装光学）从远期概念拉入2026年即可兑现的产业化现实，确认了AI发展的瓶颈正从算力转向互联，为整个光通信产业链开启了由技术路线图驱动的全新增长周期。
关注：中际旭创/新易盛/天孚通信（作为行业龙头，凭借技术积累向硅光模块和光引擎等新产品迭代）、源杰科技/长光华芯（CPO需求直接拉动上游核心的高速光芯片和激光器）、罗博特科（光电芯片3D堆叠需要高精度封装和测试设备，受益于“卖铲人”逻辑）
5月14日晚间，中芯国际发布Q1业绩并给出Q2营收环比增长14-16%的超预期指引，这不仅是淡季稼动率高位下的业绩兑现，更反映出消费电子、工业与汽车等下游真实需求强劲叠加部分工艺平台涨价的积极变化，确认了公司在国产算力产能为王的背景下，正深度受益于半导体周期上行。
关注：中芯国际/华虹公司（作为国内晶圆代工龙头，直接受益于稼动率提升、ASP上涨和国产替代趋势），北方华创/中微公司（受益于晶圆厂高资本开支和产能扩张带来的设备订单），思瑞浦/圣邦股份/纳芯微（作为下游设计公司，受益于模拟芯片国产替代加速及代工产能支持）
在过去24小时内，于GTF燃机展等会议上释放的增量信息显示，AI数据中心已明确成为燃气轮机需求的核心驱动力，其在西门子等巨头新增订单中的占比已从去年的10-15%翻倍至当前的25-30%，同时国产厂商的出海进程也由预期转为在手订单，福鞍股份、中国动力等均披露了明确的海外订单接洽进展。这一系列具体订单和数据的落地，标志着投资逻辑已从宏观的供需错配主题，转向对具备出海能力、能够率先兑现订单和业绩的国内厂商进行alpha定价的阶段。
关注：中国动力（703所航改燃机在谈订单超百台，含北美AI订单）/福鞍股份（6月有望落地6台出口订单，并与俄罗斯签订年数十台意向订单）/杰瑞股份（与西门子深化合作，北美超11亿美元订单将集中交付）/万泽股份（深度绑定中国动力，受益其整机出海）/应流股份（高温合金叶片壁垒高，海外订单持续高增）/潍柴动力（往复式内燃机作为差异化方案，子公司PSI已获数据中心明确订单）/豪迈科技（为GE、西门子等龙头供应核心零件，订单饱满）
5月15日，因霍尔木兹海峡航运中断导致全球硫磺供应锐减，成本压力迫使韩国无水氢氟酸厂商转向中国进行采购，并计划在6-7月对三星、SK海力士等下游客户大幅提价。这一地缘因素驱动的供应链重塑，为国内具备产能的氟化工企业带来了新增的对韩出口订单与全产业链价格上涨的双重利好，盈利弹性空间被打开。
关注：滨化股份/巨化股份/三美股份/多氟多/永和股份（无水氢氟酸核心生产商，直接受益于价格上涨及对韩出口需求），金石资源（上游萤石资源龙头，受益于产业链景气度传导）
5月14日晚间，美国批准向阿里巴巴、腾讯等约10家中国企业销售英伟达H200芯片，但关键的边际变化在于，截至目前该许可尚未转化为实际交付，交易仍处停滞，这使得事件的定性从即刻的供给侧改善转向了更具象征意义的政策信号。因此，这批数量有限的芯片被视为短期内缓解服务器OEM厂商和云厂商算力瓶颈的补充，但其规模远不足以满足国内庞大的算力总需求，不会改变国产AI芯片长期替代的宏观格局。
关注：工业富联/联想集团（获批成为H200分销商，直接受益于服务器销售）、浪潮信息（作为国内服务器龙头，高端芯片供给放开有助于其满足客户订单）、阿里巴巴/腾讯控股（作为获批采购方，缓解高端算力紧