昨日晚间产业调研确认，北美头部云厂商已绕开GPU迭代路线，向台达等厂商下达了明确的HVDC批量订单及SST三年期GW级采购意向，将两大高压供电方案的商业化落地时间点从2027-28年大幅提前至今年。这一变化标志着AI供电从远期主题转向近期订单兑现，投资逻辑从押注技术路线转向寻找已切入北美供应链的整机厂商及具备稀缺性的上游核心元器件供应商。关注：麦格米特/欧陆通（HVDC及服务器电源核心厂商，国产进度领先），金盘科技/四方股份（SST整机布局领先），京泉华/可立克/伊戈尔（SST核心高频变压器，切入台达供应链），江海股份（高压电容，有望率先导入台达），天岳先进（SST上游碳化硅核心材料）