5月14日凌晨，港股核心权重股阿里与腾讯在美股盘后发布财报，市场此前对AI商业化路径的疑虑被明确的业绩指引和资本开支计划所打消，验证了AI投入正转化为可量化的收入和增长前景。这一变化驱动了对其ADR的隔夜重估，并预示着恒生科技指数的估值体系正从传统业务的现金流折现，转向对AI驱动的新增长曲线进行独立定价，从而开启了新一轮的估值重塑行情。关注：阿里巴巴-W/腾讯控股（AI业务前景在财报中得到验证，资本开支和收入指引超预期，开启估值重塑），美团-W/百度集团-SW/快手-W（作为恒生科技指数权重股，受益于龙头估值修复带来的板块整体情绪提振和资金流入），金山云/中芯国际（腾讯等巨头明确加大资本开支，直接利好上游的云服务及国产算力产业链）