5月13日，腾讯和阿里在财报中上调AI资本开支，腾讯一季度开支超预期，国产AI芯片采购部署规模将逐月提升。海外Wolfspeed业绩确认AI业务环比增长30%，带动碳化硅需求重估。北美云巨头向台达下达800V HVDC批量订单及固态变压器三年期采购意向，AI电力投资进入业绩兑现阶段。
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5月13日，阿里与腾讯在财报中明确上修AI资本开支，其中腾讯一季度开支已大超预期，这标志着国内头部云厂商的AI投入从预期转向了集体加速落地。这一行业级需求验证，彻底打通了从模型应用到硬件采购的逻辑闭环，国产算力链正式从“预期阶段”进入“业绩兑现快车道”。
关注：中恒电气/欧陆通（AIDC建设带动HVDC高压直流及服务器电源需求）、科华数据/数据港/万国数据（IDC及算力基建核心服务商）、浪潮信息/华勤技术（服务器厂商直接受益于大厂采购订单）、英维克/申菱环境（高功耗数据中心拉动液冷温控需求）
5月13日，全球市场开始对碳化硅（SiC）板块进行暴力重估，催化剂源于海外龙头Wolfspeed业绩电话会确认AI业务环比增长30%并带动股价翻倍，叠加三星重启8英寸SiC产线等产业消息，彻底引爆了市场对AI数据中心电源架构升级带来新增需求的预期。投资逻辑已从过去对SiC产能过剩和价格战的担忧，转变为AI服务器功耗激增倒逼电源架构向800V HVDC升级，从而使SiC从可选升级变为刚性需求，市场正在为这一此前被严重低估的巨大增量空间进行重新定价。
关注：天岳先进（全球衬底龙头，直接受益）/晶盛机电（设备自制具成本优势且衬底产能释放）/晶升股份（长晶炉核心设备铲子股）/时代电气（国内车规及工控IDM龙头）/三安光电（IDM模式，前期投入大产能储备足）/芯联集成（功率器件代工）
5月13日晚间，腾讯与阿里在一季度业绩会中明确了下半年资本开支将大幅增加，并首次清晰指引将逐月提升国产AI芯片的采购与部署规模。这一变化标志着国内AI芯片产业的需求端逻辑得到最强验证，市场关注焦点从此前对下游采购意愿的博弈，全面转向对上游晶圆代工、先进封装等环节产能瓶颈的定价。
关注：寒武纪/海光信息/沐曦股份（国产AI芯片设计商，直接受益于采购订单）、芯原股份/灿芯股份（为阿里等厂商提供芯片定制设计服务）、中芯国际/华虹半导体（上游晶圆代工，承接芯片制造订单）、长电科技/通富微电（先进封装，满足多芯片集成需求）、华勤技术（服务器ODM，承接整机柜系统集成订单）、盛科通信/澜起科技（高速互联，受益于超节点集群化趋势）
5月13日，海外对标公司Nebius业绩与订单超预期，再次验证了在全球AI推理需求爆发与高端GPU供给持续紧张的背景下，强议价权正快速兑现为盈利能力。这一变化强化了市场从“故事驱动”向“业绩驱动”的逻辑切换，投资焦点已从单纯的订单规模转向具备稳定拿卡、融资及高效运营能力的头部厂商。
关注：协创数据/利通电子/宏景科技（业绩已进入高速释放期且持续加大资本开支的头部厂商），东阳光/平治信息/华策影视（近期公告大额订单或采购计划，具备高增长弹性），中科曙光/海光信息（国产算力替代核心标的）
5月13日产业调研明确，谷歌、Meta等北美云巨头已向台达等厂商下达800V HVDC批量订单及SST（固态变压器）的三年期GW级采购意向，标志着AI数据中心高压直流供电方案的商业化落地进程大幅提前。这一变化将市场对SST的落地预期从2028年之后提前至今年，意味着AI电力投资逻辑已从主题叙事转向订单驱动的业绩兑现阶段，整个产业链的估值体系面临重塑。
关注：麦格米特/欧陆通（深度绑定NV，受益于HVDC及二次电源升级），金盘科技/四方股份（SST整机龙头，技术领先且客户导入顺利），京泉华/可立克/伊戈尔（SST核心增量高频变压器核心供应商），江海股份（高压电容受益，切入台达链），天岳先进（SST上游核心