截至5月11日，市场边际变化在于，存储原厂为保HBM产能正加速关停DDR4及以下成熟产线，导致利基市场出现“越老越贵”的供给真空，同时AI Agent等推理应用的爆发正驱动新一轮需求通胀。这标志着本轮超级周期已从高端HBM蔓延至全产品线，供需失衡已演变为结构性、全方位的短缺，其持续性和强度将远超预期，市场正从定价周期弹性转向定价长期协议（LTA）锁定的持续高盈利能力。关注：兆易创新/普冉股份/东芯股份（受益于利基存储涨价和国产替代），澜起科技（内存接口龙头，受益于DDR5/CXL技术升级），佰维存储/江波龙/德明利（存储模组厂商，受益于库存增值和强劲的拿货能力），同有科技（国产存储系统龙头，全产业链布局受益），亚翔集成/圣晖集成（洁净室工程，受益于全球存储晶圆厂扩产潮）