5月11日，国内半导体设备产业链的订单模式出现关键边际变化，下游晶圆厂正以能见度更长、体量更大的PA（采购协议）订单替代原有的PO（采购订单），同时设备进场（move-in）周期被压缩至一年以内。这一转变提供了前所未有的业绩确定性，意味着行业正从周期驱动转向由长期需求锁定的高增长阶段，在国产设备厂商估值显著低于海外同行的背景下，其估值体系有望从周期股切换为成长股逻辑。关注：北方华创/中微公司/拓荆科技（龙头平台型公司，充分受益于扩产大周期与国产化率提升），芯源微/中科飞测/精测电子（在涂胶显影、量检测等低国产化率环节具备高弹性），富创精密/新莱应材（上游核心零部件，受益于设备订单爆发和交付加速）