市场热点

字节跳动上调26年AI资本开支至2000亿

周末（5月10-11日）市场传出字节跳动将26年AI资本开支从1600亿大幅上调至2000亿以上，这不仅是国内头部厂商跟进全球算力军备竞赛的信号。更核心的边际变化在于，此次预算调整明确将提高国产AI芯片的采购比例，这意味着国内算力产业链的需求确定性得到强化，并开启了由头部应用驱动的国产化加速新阶段。

关注：寒武纪/海光信息/芯原股份（字节供应链核心，直接受益于国产AI芯片采购比例提升），浪潮信息/工业富联（国内服务器龙头，承接大厂算力基础设施订单），润泽科技/东方国信（IDC服务商，受益于数据中心扩建需求），英维克/曙光数创（液冷温控，AI服务器功耗提升带动需求放量）

英伟达投资康宁加速光互联CPO落地

继5月6日英伟达宣布与康宁在美国达成战略合作并共同扩产后，过去24小时内市场解读进一步深化，明确了此次合作的核心目标是为英伟达下一代AI集群的Scale-Up（柜内互联）架构从全铜切换至全光做准备。这一转变是确定性的产业信号，意味着CPO（共封装光学）正加速从概念走向规模化落地，投资焦点也随之从传统光模块转向了为CPO方案提供V型槽、微透镜阵列等上游核心精密元器件的厂商，这些环节已成为新的产业瓶颈。

关注：长飞光纤/亨通光电/中天科技（光纤光缆需求高景气），天孚通信/太辰光/杰普特（MPO等高密度光连接器需求爆发），炬光科技/腾景科技/蓝特光学（CPO方案核心上游，提供V型槽、微透镜等关键元器件）

SK海力士HBM产能排至2027年

在过去24小时内，市场已完全消化SK海力士HBM产能排至2027年的事实，这已从供给紧张演变为一场结构性供给危机，迫使AI客户直接出资锁定新产线和长期协议。这一变化的核心在于，客户深度绑定的资本开支为存储原厂提供了前所未有的盈利能见度，彻底打破了传统存储的周期性估值逻辑，开启了向成长股的价值重估。

关注：SK海力士/三星电子/美光科技（作为HBM核心供应商，直接受益于量价齐升和长协锁定利润），ASML/拓荆科技/北方华创/ASMPT（存储厂商资本开支上行，EUV、先进封装及刻蚀等核心设备订单确定性高），长鑫存储/长江存储（全球供给紧张为国产HBM技术追赶和扩产提供了战略窗口期），欣兴电子（AI服务器升级带动ABF基板等先进封装材料需求爆发）

特斯拉人形机器人获周产百台量产订单

过去24小时内，市场确认了特斯拉V3人形机器人已向中国供应链下达了百台级小批量订单，更关键的边际变化在于，手部电机等核心环节已进入硬模开模阶段，这标志着V3整机设计基本定型，为三季度（7-8月）的量产落地扫清了最大障碍。这一进展彻底打消了市场对量产再次推迟的担忧，将投资逻辑从主题炒作转向产业趋势兑现，市场焦点将从“能否量产”转向“谁是核心供应商”以及后续的份额、良率和产能爬坡。

关注：三花智控/拓普集团（核心供应商，份额确定性高），浙江荣泰（已获百台级小批量订单），恒帅股份（获手部电机硬模订单，标志设计定型），双环传动/绿的谐波（减速器核心标的），恒立液压（丝杠核心标的），恒勃股份（PEEK材料等新部件供应商）

四部门发文推动人工智能与能源双向赋能

在5月8日四部门发布AI与能源双向赋能行动方案后，过去24小时市场将其确认为由发改委牵头的顶层设计，标志着算电协同从地方试点正式迈入全国规模化推广的新阶段。投资视角随之深化，行情逻辑正从单纯的绿电运营商，转向挖掘AI赋能电网智能化、灵活性的增量价值，同时探索核电、氢能直连等新模式也为相关资产的估值重塑提供了新催化。

关注：金开新能/晶科科技/甘肃能源（西部绿电资源丰富，有望受益于算电一体化项目加速落地），国电南自/东方电子/朗新科技（AI赋能电网，在智能调