台湾外延片龙头英特磊公开预警，磷化铟衬底成为AI基建严重瓶颈，短缺将持续一到两年。国内对上游关键金属铟的出口管制导致海外芯片厂商衬底供应出现结构性问题，为国内厂商创造涨价和国产替代机会。
5月10日，台湾外延片龙头英特磊（IntelliEPI）公开预警，磷化铟衬底已成为AI基建的严重瓶颈，且短缺将持续一到两年。这一产业信号确认了上游供给的极度紧张，投资逻辑的核心在于，国内对上游关键金属铟的出口管制正导致海外芯片厂商的衬底供应出现结构性问题，从而为具备资源优势的国内厂商创造了涨价和国产替代的确定性机会。关注：云南锗业（国内磷化铟衬底龙头，直接受益于供给紧缺和国产替代），锡业股份/株冶集团/中金岭南（上游铟金属资源价值重估），源杰科技/长光华芯/光迅科技（海外光芯片厂因衬底短缺受限，国内厂商迎订单转移和替代机遇）