根据昨夜今晨（5月7日至8日）北美光通信巨头Coherent的业绩交流及市场信息，其明确了至27年底将6英寸磷化铟晶圆产能翻两番的激进扩产计划，这标志着全球AI算力竞赛的瓶颈已上移至最上游材料端。这一动向叠加Lumentum产能锁至2028年、衬底现货价格翻三倍的现状，彻底引爆了市场对磷化铟衬底作为AI硬件“卡脖子”环节的认知，拥有6英寸量产能力和上游铟资源一体化布局的国内厂商，其国产替代的确定性溢价和量价齐升的逻辑得到空前强化。关注：云南锗业（国内唯一规模化量产6英寸磷化铟衬底且具备扩产计划）/源杰科技/仕佳光子（受益于海外光芯片厂因衬底短缺而溢出的订单），锡业股份/株冶集团（上游铟资源价值重估），AXT（美股对标，行业景气度风向标）