国家医保局于5月9日发布2026年医保目录调整方案征求意见稿，核心边际变化在于新增“预申报”机制、拓宽准入边界（如纳入商保目录品种），并细化了续约与竞价规则。这一系列规则的细化和明确，实质性地加速了具备临床价值的创新药从获批到进入支付体系的进程，并通过与商保目录联动等方式为高价值创新药开辟了更多元的支付可能，市场对创新药产业链的估值修复预期得到强化。关注：信达生物/百济神州/翰森制药（拥有丰富创新药管线，新规下有望加速新品纳入医保流程，缩短商业化周期），康缘药业（部分中成药品种面临说明书完善的调出风险，但同时具备临床价值的独家品种或基药品种有望受益于目录调整和续约规则细化）