东方-电子 | 看好 AI 通胀

Alpha 派 4 信息等级 4 抓取：2026-05-10 10:22

AI 半导体行业数据中心

摘要

AI通胀下，CPU/GPU配比变化，AI PC CPU渗透率超35%，英特尔、AMD服务器CPU均价涨15%。DRAM合约价环比涨超90%，NAND涨50%-60%，存储供需缺口预计持续。字节资本开支上调至2000亿以上，超聚变出货近万台，液冷下半年进入业绩释放期，硅光资本开支两年翻十倍。

客观事实

AI训练侧CPU/GPU配比1:8，推理侧1:4，智能体时代将达1:1至2:1
一季度DRAM合约价环比涨超90%，NAND涨50%-60%，颗粒价创十年新高
字节资本开支上调至2000亿以上，超聚变今年出货近1万台

英特尔 AMD 字节跳动超聚变谷歌

原文

AI通胀下美股交易转向CPU、存储、光三条主线，AI数据中心训练侧CPU/GPU配比1:8，推理侧升至1:4，智能体时代将达1:1至2:1；2026年Q1全球CPU出货量同比增近30%，AI PC CPU渗透率破35%，英特尔、AMD服务器CPU均价涨15%，AMD2026年服务器CPU接近售罄。一季度DRAM合约价环比涨超90%、NAND涨50%-60%，颗粒价创十年新高，预计27年存储供需缺口不会收敛，巨头产能已被锁单至26-28年。国内字节资本开支上调至2000亿以上，较年初增超25%，超聚变今年出货近1万台，明年BAT需求可达2-3万柜；液冷下半年将进入业绩释放期，谷歌TPU若放量将带动液冷需求增3-5倍。硅光产线资本开支两年将翻十倍，光设备厂商交期仅1季度远快于海外，CPO阶段设备开支有望超预期，光设备厂商可借技术共通性切入半导体测试赛道。