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天风固收｜宏观月月谈

Alpha 派 3 信息等级 3 1 噪音/剔除；2 较弱；3 普通事实；4 重要行业动态；5 极重大事件。该分数是信息显著性，不是投资建议。 发布：2026-05-08T20:28 抓取：2026-05-09 10:31
宏观 策略
摘要

3月中国PPI同比0.5%，环比涨1%，创48个月最大涨幅；CPI同比1%。预计4月PPI同比1.5%-1.8%，CPI约1%。PPI向CPI传导受阻。美联储新任主席沃什主张缩表同时降息，或将推美债曲线陡峭化。油价维持高位，欧洲、日韩受能源涨价冲击大于中国。

客观事实
  • 3月中国PPI同比0.5%，环比涨1%
  • 预计4月PPI同比1.5%-1.8%，CPI约1%
  • 美联储新任主席沃什主张缩表并降息
中国 美联储

原文

3月国内PPI同比0.5%（环涨1%，48个月最大涨幅），CPI同比1%，预计4月PPI同比1.5%-1.8%、CPI同比约1%，PPI向CPI传导受阻源于产业链结构及消费意愿偏弱，当前货币政策维持宽松。美联储新主席沃什主张缩表+降息、以截尾均值衡量通胀，或推美债曲线陡峭化。油价维持高位，欧洲、日韩受能源涨价冲击大于中国。