在霍尔木兹海峡通行量持续低迷的背景下，5月8日大西洋市场的VLCC运价日环比飙升超15%，这标志着此前因运力西移造成的区域性供给过剩已被市场消化，运价重回上涨通道。此轮反弹验证了全球油轮有效运力在当前地缘格局下已处于极度紧绷状态，市场焦点从海峡是否开关的博弈，转向了运力失衡和航线拉长带来的持续性高运价，任何区域性的需求波动都能迅速推高价格。关注：招商轮船/中远海能/招商南油（油轮运价高位运行，直接受益于运价弹性，业绩预期上修），中国国航/吉祥航空/春秋航空（受油价高企压制，为海峡冲突缓和后成本端改善最具弹性的板块）