截至4月底，在海外地缘冲突导致原料供应受阻、国内行业自律降负荷的背景下，瓶片供需缺口持续扩大，推动价差飙升至1071元/吨，同比暴增近500%。这种由海外供给冲击和国内行业自律共同造成的供需错配正驱动行业进入盈利弹性极高的景气上行周期，而具备原料自供一体化能力的企业将凭借显著的成本优势充分享受价差扩大的红利。关注：万凯新材（瓶片产能龙头，且具备天然气制乙二醇一体化成本优势，利润弹性有望超预期），荣盛石化（聚酯产业链龙头，瓶片业务板块已实现盈利修复），三房巷/福建百宏（国内主要瓶片生产商，受益于行业景气上行）