市场热点

四大云厂商上修2026年资本开支

截至4月29日，市场对北美四大云厂商2026年资本开支的预期被进一步上调至6500亿-7650亿美元，这一边际变化确认了AI应用从演示进入生产阶段后，Token消耗量激增带来的推理算力需求爆发。这轮资本开支上修的核心驱动力已从单纯的训练竞赛转向满足海量推理需求的产能扩张，从而为上游光模块、服务器及数据中心配套设备等硬件环节的业绩提供了更强的持续性和确定性。

关注：中际旭创/亨通光电（AI基建扩张直接拉动800G/1.6T光模块需求放量），兆龙互连（数据中心内部高速连接组件需求激增），新特电气（数据中心向高功率密度演进，带动移相变压器等供电设备升级），北方华创/拓荆科技（全球半导体厂商上修资本开支，设备国产化进程受益）

中国船舶Q1净利增超3倍交付高价船

4月29日晚间，中国船舶披露26年一季报，归母净利同比激增251.64%，远超市场预期，标志着此前承接的高价船订单已进入密集交付与利润确认的拐点。这一业绩表现彻底打消了市场对其盈利弹性的疑虑，核心逻辑已从等待业绩释放转向上修其在本轮周期中的峰值利润率预期，估值有望进入切换状态。

关注：中国船舶（全球造船龙头，高价订单进入业绩加速释放期），中国动力（受益于新船周期并具备燃气轮机等自身成长逻辑），中船防务（集团内核心总装平台之一），松发股份（产能扩张的民营造船新秀），亚星锚链（船舶产业链上游核心零部件供应商）

芯原股份9天新签AI算力订单37亿

4月29日晚间，芯原股份在一季报中披露，截至当日新签订单已达82.4亿元，这意味着过去9天内新增了约37亿元订单，且新增部分几乎全部为云侧AI ASIC量产订单，AI算力订单占比从85%提升至91%以上。这一边际变化打消了市场对前期订单持续性的疑虑，确认了公司已从芯片设计服务切入核心客户的AI ASIC大规模量产阶段，业绩拐点和增长确定性显著增强。

关注：芯原股份（国产AI ASIC核心平台，订单进入爆发式量产兑现期），寒武纪/沐曦股份（国产AI GPU/芯片设计核心厂商），海光信息（国产服务器CPU/DCU龙头），中芯国际（国产先进制程代工龙头），盛合晶微/长电科技（AI芯片先进封装关键环节）

东方电气拟投7.39亿提升燃机产能

4月29日，东方电气在一季报中披露将投资7.39亿元用于自主燃机产能提升，此举是在全球燃机巨头产能严重受限、订单排至2030年后的背景下进行的。这一资本开支的落地，印证了公司在手订单的确定性，标志着其正从承接海外需求外溢的预期阶段，正式进入产能扩张与业绩兑现的执行